Оценка ценных бумаг, оценка акций, оценка векселей и облигаций

Заявка на оценку ценных бумаг

Оценка ценных бумаг — это определение рыночной стоимости долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций), долговых ценных бумаг (облигаций и векселей), производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями.

Оценка ценных бумаг проводится в следующих случаях:

• при совершении сделок купли-продажи,
• для вступления в права наследования,
• внесении ценных бумаг в уставной капитал предприятий,
• оформлении залога для получения кредита,
• определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

Оценка акций

Оценка акций предприятия - это, по сути, определение стоимости данной компании (бизнеса), а точнее, той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций. Оценочная экспертиза может быть проведена для оценки обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами. При оценке акций под рыночной стоимостью понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

При проведении оценки акций большое значение имеет размер оцениваемого пакета. Так, если оценивается контрольный пакет, к стоимости пакета акций добавляется премия за контрольный характер, т.е за возможность назначать руководство и осуществлять управление компанией. Величина премии за контроль может составлять 30-40 процентов по сравнению со средней ценой, рассчитанной исходя из стоимости бизнеса и количества эмитированных акций, а скидка за неконтрольный характер пакета может составлять 20-30 процентов. Кроме этого, важной характеристикой, существенно влияющей на оценку акций и стоимость пакета ценных бумаг, является их ликвидность. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на основных биржевых площадках, а наименьшей ликвидностью - акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте. Эти и множество других факторов обязательно учитываются нами при проведении оценки акций.

Оценка векселя

Оценка векселя является определением его стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Главными способами извлечения прибыли являются получение процентов или приобретение векселя по цене, ниже его номинала. Поэтому, при оценке векселя, оценщик анализирует его доходность, конъюнктуру финансового рынка и определяет степень надежности векселедателя, плательщика и иных лиц, ответственных за оценку векселя. В случае, если векселедателем является известная компания, ценные бумаги которой котируются на открытом финансовом рынке, оценка векселя проводится в течение 3-х дней.

Наибольшую трудность в точной оценке стоимости векселя представляет определение величины дисконта за риск неплатежа или просрочки платежа. В этом случае оценщик проводит анализ экономической деятельности и финансового состояния эмитента за предшествующий период 3-5 лет и на основании этого анализа производит конечную оценку веселя с учетом всех рисков. Величина дисконта, в зависимости от срока платежа и надежности эмитента, может составлять до 90 процентов от номинальной стоимости обязательства.

Оценка облигации

Оценка облигаций состоит в том, что в течение срока существования облигации ее владелец должен получить ту же сумму, которую он вложил в облигацию при покупке. Особенность оценки облигаций состоит в том, что совокупность платежей, которые должен получить владелец облигации, растянута во времени, и следовательно, все будущие денежные потоки необходимо продисконтировать к моменту времени, для которого производится оценка стоимости облигации. В качестве показателя дисконта необходимо принимать доходность аналогичных финансовых инструментов.

Оценка облигаций имеет следующий алгоритм: дисконтируют и суммируют денежные потоки, образованные купонным доходом оцениваемой облигации; полученную величину складывают с дисконтированной нарицательной стоимостью облигации.

За последние годы рынок ценных бумаг развился из зачаточного состояния с десятком торгующихся эмитентов до вполне взрослого рынка с огромным потенциалом развития. Оценка ценных бумаг может производиться для разных целей. Так, например, оценка осуществляется при совершении сделок купли-продажи, оформлении залога для получения кредита, при расчете текущей рыночной цены компании и ее активов.

Кроме того, оценка необходима, когда вклад в уставный капитал предприятия вносится ценными бумагами, акциями или иными неденежными средствами. К пакету учредительных документов на регистрацию такой компании нужно предоставить отчет об оценке стоимости ценных бумаг (письмо Минфина от 29 мая 2006 г. N 03-01-10/2-119). Оценка ценных бумаг востребована в случае оценки некотируемых пакетов акций. В этом случае производится оценка предприятия (бизнеса), результатом которого является оценка стоимости пакета акций.

Документы для оценки ценных бумаг (общий случай):

• Правоустанавливающие документы на пакет ценных бумаг,
• Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации),
• Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг,
• Виды деятельности и организационная структура компании,
• Данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка, ведомость основных фондов),
• Инвентарные списки имущества,
• Данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.),
• Расшифровка кредиторской задолженности,
• Расшифровка дебиторской задолженности,
• Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним.

Состав комплекта документов, необходимых для оценки акций, векселей или облигаций определяется индивидуально при каждом случае оценки и зависит от целей оценки и состава оцениваемого пакета ценных бумаг. Если вам необходимо провести оценку ценных бумаг, акций, векселей или облигаций - обратитесь к нам, используя контактную информацию.